持續買進 Just Keep Buying

資料科學家的投資終極解答，存錢及致富的實證方法

作者：Nick Maggiulli

出版年份：2022

完成閱讀：2024/1/3

頁數：296

標籤：

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用幾句話概括整本書的核心思想

資料科學家用數據分析告訴你：投資理財最簡單有效的方法就是持續買進指數基金，把複雜的投資決策簡化成機械式執行。

我為什麼會讀這本書

我在2017年讀了《The Simple Path to Wealth》後就知道要投資指數基金，但疫情期間因為貪心全部賣出想等低點再進場，結果錯過了VTI暴漲的大好時機。一直到去年三月二刷這本書，才終於下定決心採用定期定額的方式投資。雖然這本書比較枯燥，沒有《簡單致富》那麼好看，但它用大量數據分析說服了我——連上帝都無法擊敗定期定額投資法（Dollar-Cost Averaging）。

這本書適合什麼樣的人

投資新手，想要找到簡單有效的理財方法
散戶投資者，總是追高殺低，想要改變投資習慣
理性投資者，喜歡用數據而非情緒做決定
FIRE追求者，想要建立穩健的財富累積系統
投資焦慮者，總是擔心買在高點或錯過低點

快速讀後感

有些書光是讀標題就知道整本書的內容了，這本就是。剩下都是為了說服你——用歷史數據、統計分析、各種圖表。如果你相信作者，無腦照做，其實根本不用讀那麼多歷史和原因。但對我來說，這本書最大的價值在於它徹底說服了我要把「我」這個廢物從投資決策中開除掉。書中那句「為什麼要做投資個股這種無法證明自己擅長的事？」直擊我的痛點。投資股票這件事，連因果關係都很難確定，你怎麼知道賺錢是因為你厲害還是運氣好？

核心思想和實用建議

1. 持續買進的核心邏輯

作者分析了近百年股市數據後得出結論：大多數市場在大多數時間都在上漲。正如巴菲特所說：「在20世紀，美國經歷了兩次世界大戰和其他創傷性且昂貴的軍事衝突；大蕭條；十幾次衰退和金融恐慌；石油危機；流感疫情；以及一位名譽掃地的總統辭職。然而道瓊指數從66點漲到了11,497點。」

這意味著：

等待「最佳買點」通常會錯過更多上漲機會
即使在市場高點買入，長期來看仍然能獲利
最重要的不是何時買，而是持續買

2. 2倍法則（The 2x Rule）

作者提出的實用消費建議：「每當我想要揮霍買東西時，我必須拿出同樣的金額來投資。」這個簡單的規則能夠：

減緩衝動消費
強制儲蓄投資
讓你真正思考這筆消費的價值

3. 人力資本與金融資本的轉換

作者強調：「你的人力資本是一項遞減的資產。每工作一年，你的人力資本現值就會減少，因為你未來的收入年數少了一年。」因此：

投資本質上是把自己重建為等值的金融資產
當你停止朝九晚五的工作後，你的錢可以繼續為你工作
這解釋了為什麼職業運動員容易破產——他們沒有及時將人力資本轉換為金融資本

4. 為什麼不該買個股

根據1926年至2016年美國股市的研究：

78%的上市公司最終會消失
50%的公司會在10年內消失
只有4%的個股表現優於國債

作者引用Geoffrey West的計算：「在1950年至2009年間，在美國市場交易的28,853家公司中，有22,469家（78%）死亡了。」

5. 買房的三個條件

作者提出買房應該滿足以下條件：

你計劃在該地點待至少10年
你有穩定的個人和職業生活
你負擔得起

如果不能滿足所有這些條件，那麼你應該繼續租房。

6. 退休的真相

作者引用Kevin O’Leary（Shark Tank的Mr. Wonderful）的話：「我36歲賣掉第一家公司後退休了三年。我無聊得要死。工作不只是為了錢。人們往往要到停止工作後才明白這一點。工作定義了你是誰。它提供了一個你與人社交的地方。它讓你整天以有趣的方式與人互動。它甚至幫助你活得更久，對大腦健康非常非常好……所以我什麼時候退休？永遠不會。」

個人收穫和反思

1. 把「我」從投資方程式中開除

這是我最大的收穫。我在投資上不斷失敗，損失超過10萬美金——買大麻股、運彩股、$56買進Facebook $73就賣出（現在$600）、還有跌了99.9%的股票。如果「我」是投資公司的CEO，早就該被開除了。所以我決定採用機械定投，每週三自動買入定額VTI，風雨無阻，徹底把情緒化的「我」從決策中移除。

2. 投資界的極簡主義

我的投資理念最終歸納為六點：

只買一支股票（避免選擇障礙）
完全不看股票APP（避免情緒波動）
機械定投（排除人為因素）
長期持有（至少30年）
簡單勝於績效
心安理得

3. 資本主義的底層邏輯

持續買進的底層邏輯就是：在萬惡的資本主義下，公司會想盡辦法賺錢。FB會放多一點廣告，食物裡會少一些原型食物多一些廉價化學物質，我們的隱私會越來越少，但GDP和股價只會不斷往上升。Big pharma、big food、big bank、big tech都會持續變大。只要資本主義不倒，the line always goes up。

4. 承認自己是投資界的烏龜

先承認自己是個loser，承認自己沒有投資天賦，甘願接受不是最好但還不錯的收益，或許才能長期取勝。就像龜兔賽跑一樣，當個投資界穩扎穩打的烏龜，降低沒必要的風險。

5. 世事無常的風險管理

遠離個股交易這個大家稱為「投資」，但實際上卻是一週開放5天的「雲端賭場」。世事無常——anything can happen anytime。投資TSLA可能明天馬斯克暴斃，投資META可能明天祖克柏暴斃，投資Google可能出現新的AI公司把它打趴。還是投資大盤指數才是王道，因為指數會自我淨化。

金句名言

大多數市場在大多數時間都在上漲。 Most Markets Go Up Most of the Time.

這可能是本書最重要的一句話。正如巴菲特說的，美國經歷了兩次世界大戰、大蕭條、十幾次衰退，道瓊還是從66點漲到11,497點。別再等什麼最佳買點了，just keep buying！

為什麼你要玩一個（或以此為職業）你無法證明自己擅長的遊戲？ Why would you want to play a game (or make a career) out of something that you can’t prove that you are good at?

這是讓我徹底放棄個股的一句話。投資股票就像賭博，就算贏了，你怎麼知道是實力還是運氣？連因果關係都很難確定的遊戲，為什麼要花那麼多時間玩？

即使是上帝也無法擊敗定期定額投資法。 Even God couldn’t beat dollar-cost averaging.

這句話太狂了！但作者用數據證明，就算你有預知未來的能力，長期下來也很難贏過無腦定投。因為市場大部分時間都在漲，你等的「最佳時機」可能永遠不會來。

雖然你總是可以賺更多錢，但沒有什麼能為你買到更多時間。 Though you can always earn more money, nothing can buy you more time.

這讓我想起Peter Attia說的：你願意用巴菲特的財富換他87歲的年紀嗎？錢可以再賺，時間一去不復返。這也是為什麼我不再為了多存一點錢而犧牲生活品質。

你可能比你想像的要富有得多。 You are likely far richer than you think.

淨資產超過$4,210就贏過全球一半的人，超過$93,170就是全球前10%。看到這個數據我才發現，原來我一直在用錯誤的參照系比較。別再看那些炫富的人了！

削減支出有其極限，但增加收入沒有。 Cutting spending has its limits, but growing your income doesn’t.

這改變了我對FIRE的看法。與其斤斤計較每一塊錢，不如想辦法增加收入。今天的小副業，可能就是明天的大事業。

人力資本是一項遞減的資產。 Your human capital is a dwindling asset.

每工作一年，你的人力資本就減少一年。所以要趁年輕、還有賺錢能力的時候，把人力資本轉換成金融資本。這解釋了為什麼運動員容易破產——他們沒有及時轉換。

工作不只是為了錢。工作定義了你是誰。 Working is not just about money. Work defines who you are.

Shark Tank的Kevin O’Leary 36歲退休後無聊得要死，三年後又回去工作。這讓我重新思考FIRE——也許我需要的不是退休，而是找到自己的infinite game。

我的其它劃線和筆記

2倍法則：每當我想要揮霍買東西時，我必須拿出同樣的金額來投資。 The 2x Rule: Anytime I want to splurge on something, I have to take the same amount of money and invest it as well.

買房的三個條件：你計劃在該地點待至少10年；你有穩定的個人和職業生活；你負擔得起。 The right time to buy a home is when you can meet the following conditions: You plan on being in that location for at least ten years. You have a stable personal and professional life. You can afford it.

把自己重建為等值的金融資產，當你停止朝九晚五的工作後，你的錢可以繼續為你工作。 By investing your money you are rebuilding yourself as a financial asset equivalent that can provide you with income once you are no longer employed.

從1950年至2009年，在美國市場交易的28,853家公司中，有22,469家（78%）死亡了。 Of the 28,853 companies that traded on U.S. markets since 1950, 22,469 (78 percent) died by 2009.

黃金、加密貨幣、商品、藝術品和葡萄酒沒有可靠的收入流。它們的估值完全基於認知。 Gold, cryptocurrency, commodities, art, and wine have no reliable income stream associated with their ownership. Their valuations are based solely on perception—what someone else is willing to pay for them.

兒童死亡率可以告訴我們整個社會的品質。 When only 14 children die out of 1,000 in Malaysia, this means… most families have enough food, their sewage systems don’t leak into their drinking water, they have good access to primary health care, and mothers can read and write.

買個股就像拋硬幣。你可能成功，但即使成功了，你怎麼知道不是運氣？ Buying individual stocks and expecting to outperform is like flipping a coin. You might succeed, but even if you do, how do you know it wasn’t just luck?

未來回報通常在重大崩盤後最高。 Future returns are usually the highest following major crashes.

林迪效應解釋了為什麼2220年的人更可能聽莫札特而不是Metallica。 The Lindy Effect explains why people in the year 2220 are more likely to listen to Mozart than to Metallica.

看到老年版自己的人，平均會多分配2%的薪資到退休金。 Individuals who saw the older versions of themselves allocated about 2% more of their pay (on average) to retirement than people who didn’t see such photos.

通貨膨脹2%的話，35年內購買力會減半；5%的話，14年就減半。 With 2% annual inflation a currency’s purchasing power will be cut in half within the span of 35 years. And with an inflation rate of 5% annually, purchasing power is halved every 14 years.

淨資產超過$4,210就比世界上一半的人富有；超過$93,170就是全球前10%。 If your net worth is greater than $4,210, then you are wealthier than half of the world. And if your net worth exceeds $93,170… that puts you in the top 10% globally.

所有人（除了世界首富）都可以指著別人說：『我不富有，他們才富有。』 Everyone (besides the world’s richest person) can point to someone else and say, “I’m not rich, they are rich.”

詭計是不要忘記所有那些可能正在指著你的人。 The trick is not to forget all the people who could be pointing at you.

什麼時候再平衡不重要，重要的是定期進行。 It doesn’t matter when you rebalance, just that you do it on some periodic basis.

投資的最重要的是你在長期內的行為。 The most important thing is how you behave over the long term.

市場修正期間有現金的話，可能是你一生中最好的投資機會。 If you find yourself with investable cash during a market correction, it might be one of the best investment opportunities you will ever get.

即使經歷了低迷期，優秀的投資者仍會出現。畢竟，低迷期不是會不會發生的問題，而是何時發生。 Even if you are someone who can demonstrate their stock picking prowess… underperformance isn’t a matter of if, but when.

每個人都感覺快到頂了，但股市還是會繼續上漲。 That feeling is accurate because it is very likely that a better price will appear at some point in the future. However, the data suggests that the best thing to do is ignore that feeling altogether.

股市是投票機短期，秤重機長期。 In the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine.